1月信贷开门红，国内需求回暖预期强化，工程机械行业“破冰”可期？
2023-02-21
各地项目集中开工，1月信贷开门红，调整长达两年的工程机械板块有望走出低谷。基于低估值和行业触底回升预期，有资金开始进场收集“低价”筹码，今日，包括恒立液压、徐工机械、三一重工、中联重科等机械“茅”创年内新高。
经历了2022年"冰河期"的工程机械行业，2023年初迎来开春后的暖风。各地项目集中开工，1月信贷开门红，调整长达两年的工程机械板块有望走出低谷。
行业人士认为，随着各地基建持续发力，地产行业“三支箭”落地，工程机械需求回暖预期开始强化。基于低估值和行业触底回升预期，有资金开始进场收集“低价”筹码，今日，包括恒立液压、徐工机械、三一重工、中联重科等机械“茅”创年内新高。
与多位机械产业链人士沟通获悉，1月发货量同比没有明显增加，但下游客户订单意愿有所增强，预计2月份订单将好于此前预期，3、4月份是传统销售旺季，海外销售将继续保持高增势头，国内需求端改善则主要基于基建的拉动效应与地产的边际改善。
回首2022年，工程机械行业呈现前低后高，外需强于内需，但整体下行的态势。其中，挖掘机销量为261346台，同比下降23.8%，是自2016年以来我国挖掘机年销量增速首次转负。
数据背后折射出2022年工程机械行业盈利能力下滑。日前，多家机械“茅”披露了2022年业绩预告，业绩普遍大幅下滑。原因主要系国内工程机械行业处于下行调整期，叠加宏观经济增速放缓、工程有效开工率不足等因素影响，国内工程机械市场需求大幅减少，营业收入下降。
进入2023年，上述制约工程机械经营的不利因素是否已在悄然改变？
“信贷数据好于预期，工程机械板块一般都会有所反应。”长龄液压证券部人士对以投资者身份致电的财联社记者表示，基建和房地产是工程机械行业主要的下游需求端，受政策面因素影响较大，市场预期今年基建和房地产需求将有所改善。
数据统计显示，1月新增信贷4.9万亿元，同比多增逾9200亿元。其中，企业端中长贷强势多增，政策支持是核心驱动，流向主要集中在基建和制造业。另外，今年1月，新增专项债发行继续前置，发行规模超过去年1月水平。
2023年1月初以来，全国多地投资计划密集亮相，重大项目建设掀起开工热潮。财联社记者获得的一份草根调研纪要显示，截至2月11日，多地基建、市政项目资金到位情况较好，业主对项目推进力度较大，对项目管理人员到岗时间、到岗率提出明确要求，复工率相对较高，部分房建项目受限于资金情况以及工期相对宽松，复工节奏较慢。分地区看，华东地区、华南地区工作人员、劳务到位率均较高，复工率较好。
“从工地项目实施到订购机器设备会有一个时间差。”恒立液压证券部人士对财联社记者表示，1月份订单同比变化不大，预计2月份会好一些，3月份由于去年基数比较高，具体数据还有待观察。另一家主机厂证券部人士也表示，订单是否放量，可能要到3月底、4月初才能更清晰。
“今年，一方面基建和房地产复苏对内需会有拉动作用；另一方面，对出口的预期比较好。”中联重科证券部人士表示。财联社记者梳理发现，今年春节过后，各工程机械制造商迎来“开门红”，三一重工、中联重科、柳工等领军企业近期纷纷启动批量订单交付。以中联重科为例，公司官微透露，中联重科工程起重机各园区正在加紧生产，其国内外订单迎来双增长，营销订单已经排到3月份。
中信建投高端制造吕娟团队分析称，海外市场是2023年工程机械业绩弹性的核心变量。随着基建的持续拉动与地产的边际改善，2023年国内市场下行幅度将收窄，预计同比下滑约10%，而海外市场有望实现30%以上增长。综合来看，2023年行业大概率实现正增长，而海外市场的产品均价、毛利率甚至净利率均已超国内市场，若中国企业在海外份额提升超预期，将实现更高弹性的业绩增长。
（文章来源财联网）
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